Покупка Продажа НБУ
USD 24.65000 25.06266 24.73385
EUR 27.10000 27.77778 27.48673
RUB 0.35500 0.39101 0.38638

Валютный ипподром: кто играет на курсовых скачках

В Украине экспорт превышает импорт. В Украину поступают миллиардные займы от наших партнеров. В Украину пересылаются миллиарды евро и долларов от заробитчан и иностранных заказчиков украинских айтишников. Почему ж тогда "курс не будет укрепляться", как нам призналась глава НБУ?

Это у Михаила Жванецкого было - "если выходит большой чиновник и говорит, что все спокойно и оснований для беспокойства нет, то пора очень сильно беспокоиться". Примерно та же история с советом по финансовой стабильности. Скажу честно - меня в принципе такие названия немного беспокоят. Ну, примерно, как Госкомитет по чрезвычайному положению (ГКЧП) образца 1991 года или что-то вроде того из истории посвежее.

С начала текущей недели, даже с конца минувшей я лихорадочно искал следы состоявшегося в пятницу, 29 января, того самого совета по финансовой стабильности. Следы обнаружились только к середине дня вторника, 2 февраля 2016 года - сайты Минфина и Нацбанка вывесили соответствующие заявления. Тексты - как близнецы-братья. А содержание - краткое изложение того, что правительство и главный банк страны хотели бы сказать по поводу совещания, которое прошло 29 января за закрытыми дверями. Да, точно: о пятничном совещании решились рассказать только во вторник.

О проведении "совета по финансовой стабильности" громко заявил премьер Арсений Яценюк еще в середине января, когда гривна в первый раз ломанулась на межбанковском рынке пробовать барьер в 25 грн/доллар. Случилось это как раз в тот день, когда президент Петр Порошенко, глава НБУ Валерия Гонтарева, министр финансов Наталия Яресько направились в Давос. Яценюк даже жаждал видеть за столом совета по финстабильности и самого президента - видимо, в качестве непосредственного босса Яресько и Гонтаревой (обе - квота президента, как ни крути).

Но не сложилось зазвать главных финансовых начальниц даже по возвращении из Давоса. Разговор состоялся реально через 5 дней после возвращения в Киев. И без участия президента. Чем ранг совещания был опущен до уровня банальной рабочей встречи. А раз так, то эту встречу точно не было смысла рекламировать в медиа в качестве эпохального события, способного развернуть курс к более внятным уровням. Напомним, даже на межбанке гривна сейчас 25,8 примерно, а не 24,5 за доллар, как то указано в законе о госбюджете-2016, в документе, под которым еще не высохли чернила.

Не знаю почему, но в день, когда проходил совет по финстабильности, НБУ демонстративно позволил гривне рухнуть до 25,55 грн/доллар на межбанке. Слова "демонстративно" и "позволил" тут очень уместны, так как этот день прославился двумя антирекордами сразу. Во-первых, гривна свалилась сразу на 40 копеек к доллару - и это после более чем недельного сползания от уровня 24,52 до 25,15. Во-вторых, пятничный обвал случился при аномально низком объеме рынка. Его оборот составил 29 января всего 110 млн долларов - это в два с лишним раза меньше, чем днем до и днем после этого события.

Удивительным образом демонстрация шоу "что такое свободное курсообразование, и как нам радоваться его результатам" случилось в тот самый момент, когда Яресько и Гонтарева договаривались на совете по финстабильности, что предпримут согласованные усилия ради "макроэкономической стабильности". Они это называют переходом к инфляционному таргетированию - то есть к контролю за темпами инфляции (роста цен), а не контролю за курсом гривны.

Кому и зачем нужен был этот курсовой цирк в пятницу? Зачем надо было самоустраняться в тот момент, когда грамотная продажа 2-3-5 миллионов долларов могла привести к стабилизации курса? И, как следствие, прекратить игру на понижение гривны - любимую игру украинских экспортеров.

В понедельник, 1 февраля г-жа Гонтарева публично заявила, что у гривны мало шансов к укреплению, потому что "счет текущих операций" (current account) имеет дефицит. Зачем выходить на публику, под ТВ-камеры и диктофоны, активно оперируя при этом терминологией, которой уверенно владеют в стране, ну если повезет, человек 200-300? На всю страну? Это чтобы попугать граждан, чтобы те рванули к обменкам? Это чтобы попугать торговлю, чтобы та забила в ценники "курс на 32!" (привет, автор знаменитого слогана!)?

Не хочет объяснять глава НБУ - попробую на пальцах объяснить о счете текущих операций. Это что-то вроде бассейна, куда притекает вся валюта, которая заходит в страну. Тут и выручка от экспорта товаров и услуг, и кредиты из-за рубежа, и деньги иностранных инвесторов, и заработки украинских программистов от зарубежных заказчиков (миллиарды долларов, между прочим), а также евро и доллары, что привозят и отправляют в Украину наши заробитчане. В развитых странах к притоку валюты относится и доход от инвестиций, размещенных за рубежом. Но украинские инвесторы не имеют привычки заводить в страну полученную за границей прибыль, так что там вряд ли серьезные суммы.

Что за валюта вытекает? Это оплата импорта товаров и услуг, это возвращаемые иностранные кредиты, а также уплата процентов по ним. Это инвестиции из Украины за рубеж. Это доход от иностранных инвестиций в Украину - когда его возвращают на родину инвестора. Это наши траты с банковских валютных карточек, а также любые покупки в интернет-магазинах за рубежом. В общем, вроде все.

Если втекает больше, чем вытекает, то, по идее, бассейн должен постепенно наполняться (то есть растут валютные резервы Нацбанка). Если утекает больше, чем втекает - наоборот, валютные резервы тают.

У нас сейчас экспорт больше импорта. Украинские граждане точно зарабатывают за рубежом намного больше, чем мы же тратим за рубежом как частные лица.

По госдолгам в 2016 году мы будем платить мало - Наталия Яресько добилась реструктуризации гособлигаций внешних займов, платежи отложены на потом.

Откуда тогда дефицит? Отток капиталов? В том числе - нелегальный? Так почему мы должны страдать от неспособности правительства его остановить?

И еще: есть очень простой признак - если есть дефицит по счету текущих операций, то валютные резервы Нацбанка, как уже было сказано, должны сокращаться. Но они у нас последовательно растут - даже в отсутствие новых траншей по кредиту от МВФ.

Валерия Гонтарева любит рассказывать, что НБУ продает понемногу валюту на межбанке, чтобы гасить колебания курса. Но куда реже она признается в том, что Нацбанк валюту там скупает, что не сильно здорово для стабильности гривны.

В заявлении по итогам совета по финстабильности наши финансовые начальники назвали три причины девальвации: снижение цен на товары украинского экспорта (отчасти правда), усложнение транзита украинских товаров на экспорт по территории РФ (малосущественно), снижение экспорта в РФ (это происходит давно, задолго до 2014 года, доля российского рынка в украинском экспорте уже менее 13%). Так что причин для апокалипсиса среди названных факторов нет.

Зато никто не говорил о борьбе против нелегального вывода капитала. И все благодушно смотрят на то, как с осени 2014 года ушло в тень более 4/5 рынка наличной валюты - из-за введенных Нацбанком ограничений (покупать валюты на сумму до 3000 грн в сутки и снимать валюту со счета не более эквивалента 20 тыс. грн в сутки).

Из всего озвученного по итогам совета финстабильности радует две вещи. Первая - правительство пообещало (не факт, что выполнит, но и обещание - хорошо) не печатать пустых денег сверх оговоренных пределов. Вторая - Минфин и НБУ будут вести согласованную политику, чтобы не повторялась история вроде декабрьской, когда одномоментно раздали бюджетникам и пенсионерам более 30 млрд грн досрочных (январских) выплат. Что, отчасти, привело к курсовым броскам в январе.

И не радует одна, но важная, на мой взгляд штука: среди приоритетов ни главы НБУ, ни министра финансов не значатся стабильность или хотя бы рациональное регулирование курса. А что именно в приоритетах - мы узнаем, когда будет опубликована очередная версия Меморандума Украины с МВФ. Этот документ уже неделю как обещают "со дня на день" согласовать с миссией Фонда. Непременно прочту и проанализирую. 

источник

Интересное

Бизнес-стиль

Деловой дресс-код: 5 важных правил для женщин

Отдавайте предпочтение минимализму и практичности

Желтый жакет, юбка в полоску, платье с принтом - с чем сочетать главные вещи сезона

Желтый жакет
Один и тот же желтый жакет может выглядеть по‑разному. С легкими брюками можно надеть каблуки, а с короткой юбкой — лучше кеды.

Брови.Главный акцент

На брови сегодня сделан главный акцент в модном макияже